การประเมินมูลค่าพันธบัตร

BOND (พันธบัตร) คือ ตราสารทางการเงินระยะยาว ซึ่งผู้กู้ตกลงที่จะชำระดอกเบี้ยและเงินต้นตามเวลาที่กำหนด

ให้แก่ผู้ถือพันธบัตรนั้น BOND แบ่งออกเป็น 4 ประเภท

1. พันธบัตรรัฐบาล (TREASURY BONDS OR GOVERNMENT BONDS)

2. พันธบัตรของบริษัทเอกชน (CORPORATE BONDS)

3. พันธบัตรของรัฐ (MUNICIPAL BONDS) เป็นพันธบัตรที่จัดจำหน่ายโดยรัฐบาลท้องถิ่น

4. พันธบัตรต่างประเทศ (FOREIGN BONDS)

คุณสมบัติสำคัญของพันธบัตร

1. PAR VALUE (มูลค่าที่ตราไว้) คือ จำนวนเงินที่ผู้ออกพันธบัตรจะต้องชำระคืนแก่ผู้ถือต่อพันธบัตร 1 ฉบับ เมื่อพันธบัตรนั้นครบกำหนดไถ่ถอน เมื่อพันธบัตรนั้นครบกำหนดไถ่ถอน เช่น พันธบัตรฉบับละ 1,000 บาท

2. COUPON INTEREST RATE (อัตราดอกเบี้ยที่กำหนด) คือ อัตราดอกเบี้ยจำนวนคงที่ที่ต้องจ่าย เช่น จ่าย

ทุกปี หรือ ทุก 6 เดือน

3. MATURITY DATE (กำหนดไถ่ถอน) คือ ระยะเวลาที่กำหนดไถ่ถอนที่แน่นอน โดยผู้ออกพันธบัตรจะชำระคืนเงินต้นให้แก่ผู้ถือพันธบัตรตามมูลค่าที่ตราไว้

4. CALL PROVISIONS (เงื่อนไขการเรียกคืนพันธบัตร) CALL PREMIUM = ในกรณีที่ผู้ออกพันธบัตจะเรียกคืนพันธบัตรก่อนการกำหนดไถ่ถอนตามสัญญา แต่จะต้องจ่ายชำระคืนเงินต้นให้แก่ผู้ถือพันธบัตรในราคาที่สูงกว่า PAR VALUE และโดยปกติจะเท่ากับดอกเบี้ยรับต่อปี กรณีที่ผู้ออกพันธบัตรเรียกพันธบัตรคืนในปีแรก และ PREMIUM นี้จะลดลงในอัตราส่วนคงที่คือลดลงเท่ากับ เมื่อ

INT = ดอกเบี้ยรับต่อปี

N = ระยะเวลาที่เหลือเป็นปี

5. SINKING FUNDS (เงินทุนเพื่อไถ่ถอนพันธบัตร) โดยปกติผู้ออกพันธบัตรสามารถที่จะใช้เงินทุนเพื่อไถ่ถอน

พันธบัตรได้ 2วิธีด้วยกัน คือ

1. บริษัทสามารถไถ่ถอนพันธบัตร (REDEMPTION) ตามมูลค่าที่ตราไว้ ทีละส่วนในแต่ละปี

2. บริษัทจะใช้เงินจำนวนนี้ซื้อพันธบัตรคืนจากตลาดหลักทรัพย์ (OPEN MARKET OPERATION)

รูปแบบจำลองการประเมินมูลค่ามูลค่าพันธบัตร